反转!CDR首股临门一脚,小米撤了

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发布时间:2018-06-20 09:23

反转!CDR首股临门一脚,小米撤了 | 武林外传

2018-06-20 06:30来源:功夫财经CDR/IPO

原标题:反转!CDR首股临门一脚,小米撤了 | 武林外传

文|小师妹

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6月19日,小米公司宣布,经过反复慎重研究,决定分步实施在香港和境内的上市计划,即先在香港上市之后,再择机通过发行CDR的方式在境内上市。12天闪电上会的CDR第一股,将不复存在。

证监会随后回应:尊重小米集团的选择。

之所以推迟CDR发行,有说法是与小米公司的估值有关,围绕在小米到底是互联网公司还是硬件公司上。IT业界和资本市场30年来的经验显示,硬件公司的估值想象空间远小于互联网公司。这也是为什么有投资者反馈小米的估值从400亿到800亿美元不等。

小师妹在这里为大家梳理了一下小米提交申请材料到推迟CDR发行的路径:

对于小米推迟CDR发行,财经专家也发表了自己的看法:

李大霄 英大证券首席经济学家:小米推迟发行CDR是雷军先生聪明的选择。如果A股跟H股几乎同时发行,可能会造成一定的、不恰当的价格混乱,也不太容易获得准确的定价。如果是先H股后CDR,CDR的定价就非常有可能会参照港股的定价,就更容易定价,而且也有利于小米以后发行价格的理顺,这是聪明的选择。

关于CDR的推迟发行,对A股市场也有了一定的喘息机会。在今天投资人情绪比较低落,美股下行贸易摩擦升级的状态底下,A股推迟CDR的发行对A股来说减少了对市场的资金抽离,是一个正面的信息。

杨德龙 前海开源基金董事总经理、首席经济学家:小米推迟发CDR,一定程度上减缓了市场对于独角兽回归分流市场资金的这种担忧,对市场来说释放了一个积极信号。目前,持有业绩稳定的消费白马股是应对当前市场下跌的较好方法,适当的控制仓位。

证监会人士:首先,没有小米也会有其他的创新企业IPO,创新企业发行在会里将会常态化,还有其他的创新企业可供投资者选择。此外,这次小米推迟CDR也是好事。小米估值预期比较高,而当小米在香港上市后,价格一定会有合理区间,可以等到这个合理区间后再发CDR,将更有利于市场,也更有利于投资者。并且,CDR基金在配置时,CDR只占了其中一部分,里面还有其他的资产配置,投资者也不必为此迷茫。

张翼轸 特许金融分析师:证监会虽然欢迎小米两地同步上市,但是不希望小米成为 A 股散户割韭菜之作,所以肯定希望小米的发行价不要太高,可以给二级市场留利润,而且要提高小米上市的透明度 。

邬必伟 富途证券行政总裁:CDR先于香港上市一天,小米CDR有可能连续上涨,短期对小米在港股会有拉动作用。比如在国内CDR不一定抽的到,香港概率大很多,从供求关系来看,香港的“求”就会增加。本质上在香港招新股看市场气氛,资金供求关系,那一刻跟基本面到底有多大关联说不清楚。

洪波 著名互联网分析师:我感觉是双方尚未完全协调好,箭在弦上才发现,实际问题很多。毕竟小米是CDR第一股,未来的相关政策,都需要通过小米来探路,所以实际上时间安排太紧了。

宋清辉 著名经济学家:小米这也是无奈之举。当前,股市行情不佳,并非小米申请CDR的最佳时间窗口,同时市场也十分担忧CDR“抽血”效应。小米撤回CDR申请,意在彻底消除投资者对于小米上市分流大量资金的担忧。

作为首家提交CDR申请的企业,小米推迟CDR的做法,也一在一定程度上说明了资本市场对于未来更多的“独角兽”,要回到冷静和理性的价值判断。

思 考 题

你认为小米为何选择推迟CDR发行?

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